晨会纪要

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内容摘要：


晨会纪要
联合证券研究所
责任编辑:王蕴珏 021- 5879 1592
2005/07/20
今 日 焦 点
主 要 内 容
第二批试点公司方案全部亮相,试点公司走势强于大盘.
行业与公司
通威股份:调高全年盈利预测,维持增持评级.
银基发展拟回购不超过2000万股.
中信再次修改方案,确保方案通过
其他资讯
企业年金入市下月启动.(中证报)
19日从中国人民银行有关部门证实,人民银行近期以再贷款形式出资的100亿元巨款,并非是为救助券商,而是用于投资者保护基金的启动资金.(新华网)...
数据说话
H股最新比价一览
主要海外市场表现
指 数
最 新
±%
香港恒生
14567.74
0.01
国企指数< br>4892.06
0.12
标普500
1229.35
0.67
纳斯达克
2173.18
1.32
国内市场表现
指 数
最 新
±%
上证指数
1014.35
0.22
上证50
747.48
0.07
沪深300
835.61
0.31
基金指数
744.86
0.51
国债指数
106.59
-0.07
最新报告
报告名称
评级
调 整
研究员
行业研究:纺织行业-中美,中欧纺织品市场迥然不同
中性
━
李 鑫
行业研究:化工-炼油行业成本下降空间有限
中性
━
肖 晖
公司研究:国电南瑞-总体符合预期,略感遗憾
增持
▲
杨 军
今日焦点
第二批试点公司方案全部亮相,试点公司走势强于大盘
点评:42家方案中除了吉林敖东为缩股,农产品为1年后要约回购外,以送股为主的有40家,说明市场更接受简单易懂的送股方案,送股的40家里,有5家同时送现金,七匹狼和华联综超市采取和业绩增长挂钩的追送;宝钢派送认购权证,中孚实业的现金补偿作用和认沽权证相同.按照我们的测算,农产品以外的41家公司换算成送股方案的平均对价幅度为10送3.215股,大盘股和绩优股对价较少.从6月20日到7月19日,第二批试点公司的平均涨幅为3.895%,而同时上证指数下跌6.77%,超额收益率10.22%.
(柳邵黔 :0755 82492058)
海外市场
香港市场观察
油价下滑,人民币升值预期上升,航空股受益
香港股市周二收盘大致持平,继地产类股近日劲升之后投资者稍事喘息,他们并关注美国关键企业的财报.新鸿基地产等大型地产股在近期大涨之后下跌.恒生地产指数收跌0.55%,报18,776.06点.
在香港上市的中国内地三大航空集团股价周二大幅上扬,连续两日的油价下滑加上航空股的前期大幅下跌造成技术性反弹,但航空产业基本面仍很疲弱,预计涨势无以为继.
香港终审法院将于今日(20日)早上宣判,政府是否有权力拆售其零售及停车场设施到领汇房地产投资信托(REIT)进行首次公开招股(IPO).香港政府希望通过将领汇上市,出售151个商业中心及79,000个停车位.但去年12月,这项集资达30亿美元的上市计划被迫搁置,因为有投资者认为上述资产出售违反了当局有关确保低收入居民有能力负担房屋及不动产租金的规定.领汇房地产投资信托原定的上市编号为,若能通过,则将是香港本地首宗,也是全球规模最大的房地产信托上市案.
(王蕴珏 :021 58791592)
美国市场观察
格老证词演说将提振美元
【油市跟踪】:纽约商品交易所八月交割的原油期货价格上涨了14美分,至57.46美元/桶.
周二美国股市高收.股市攀升是由企业盈利报告推动的.美林证券,强生以及其他一些公司相继公布了良好业绩,使投资者情绪趋於乐观,股市因此继续攀升.IBM的业绩也推动科技类股攀升,半导体,软体,网际网路以及硬体等类股普遍上扬.
油价继续回落的走势也助美股走高,缺乏向下的动力.纽约商品交易所八月交割的原油期货价格上涨了14美分,至57.46美元/桶.
现在市场开始把焦点放在美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘周三和周四在国会发表的证词演说,此前交投可能会相当谨慎.从格林斯潘递交联合经济部门的信内容预计:他将描绘一副美国经济形势乐观的蓝图,并强调一些利好美元的因素,继续升息等.如此推测正确,美元定受提振.
(王蕴珏 :021 58791592)
行业与公司
通威股份:调高全年盈利预测,维持增持评级
中报显示,上半年公司经营形势喜人,共销售饲料62.23万吨,同比增长36.55%,和我们前期预测的59万吨基本一致;实现主营业务收入13.5亿元,净利润3286万元,分别比去年同期增长49.9%,206.2%.
一季扭亏是导致上半年净利润增长幅度大大高于收入增长幅度的主要原因.由于公司调整产品结构,一季度实现经净利润312万元,比04年同期增加了1303万元.事实上,第二季度单季的收入,利润增长基本同步,分别比04年同期增长43.1%,44.0%.
公司产能扩张速度加快,05年产饲料产销量将有望净增加42万吨(增幅为35.6%),达到160万吨.其中海南,揭阳,沈阳,德阳等四个募集资金项目在下半年相继投产,预计实际增产20万吨;而江苏盐城,湖北沙市,成都邛崃等三个自筹资金项目预计将增加12万吨;其它旧厂通技改和增添新生产线,预计增产10万吨.
由于上半年净利润增长幅度较大及饲料行业持续景气运行,我们调高全年盈利预测.假定05年全年销量增长35.6%,而下半年净利润的增长幅度为25.0%,则全年净利润增幅到52.5%,实现每股收益0.62元.我们维持前期观点,认为公司中期业绩将支持股价继续上行,该股票合理价格应为10～11元,继续给予"增持"的投资评级.
(刘树坤 :0755 82493617)
银基发展拟回购不超过2000万股
银基发展公告,董事会同意以不超过7300万元回购2000万股,合每股3.65元.
昨日银基发展以涨停报收,收盘价3.44元,距离收购价还有6%的空间.目前,银基发展净资产为4.29元,同时,公司公布的上半年报显示,公司各地产项目销售正常,收入有所下降,但净利润有所上升,上半年每股收益0.13元.
综合目前市场情况,我们认为,此项利好消息基本被昨日的涨停所消化,估计股价将在3.6元左右徘徊一段时间.
(刘湘宁 :0755 82492026)
中信再次修改方案,确保方案通过
虽然调整后的方案,仍然不能说是非常令人满意,股权激励方面,也没有更为明确的安排出来.但中信在表决之前两次调整方案的做法,体现出了对投资者让步的态度,更容易得到投资者的理解.
在证券行业在低谷中面临转机的情况下,中信证券作为行业龙头,具有可观的发展前景,如果中信表现出一定的对投资者让步的态度,其希望投资者与其同舟共济的要求也就显得更有诚意,应当被投资者理解.
(张大威 :0755 82492216)
其他资讯
建设部住宅与房地产司一位官员透露,未来房地产市场调控将主要围绕供应结构,清理处置闲置土地,税收和信息预警系统环节,相关部委近期不会再出台进一步调控政策,工作重点将落在各项措施的落实上.
第二批试点公司中最后一家公司中孚实业的股改方案亮相:10送1股.同时,公司第一大股东豫联集团承诺:如公司股票恢复交易后股价出现下跌,则对复牌后20个交易日收盘价的算术平均值与3.66元之间差额的50%,每10股补差不超过5元.
香港文汇报报道,面对过去18个月来热钱流入,港美息差一直未能收窄,金管局最近却修订22年来从未动过的联汇下限.
OPEC发表预测指明年全球原油需求或将增1.9% .
数据说话
比价:H股股价×1.06/A股股价 (周伟峰)
A股代码
名 称
A股收盘价
H股收盘价
04每股收益
溢价幅度(%)
600188
兖州煤业
9.46
6.25
0.88
(H股复权后)-13.21
000898
鞍钢新轧
3.57
3.675
0.6
-8.36
600011
华能国际
5.35
5.5
0.45
-8.23
000063
中兴通讯
23.42
22.95
1.05
-3.73
600600
青岛啤酒
8.5
8.2
0.2639
-2.21
600808
马钢股份
2.7
2.525
0.554
0.88
600029
南方航空
2.57
2.4
0.024
1.02
600362
江西铜业
4.15
3.7
0.43
5.81
600026
中海发展
6.19
5.45
0.569
7.15
600685
广船国际
2.32
1.95
0.07
12.24
600028
中国石化
3.64
3
0.372
14.47
600548
深 高 速
3.72
2.975
0.222
17.96
600027
华电国际
2.84
2.225
0.199
20.42
600012
皖通高速
6.71
5.25
0.244
20.58
600688
上海石化
3.26
2.525
0.552
21.80
600874
创业环保
3.28
2.5
0.24
23.77
600875
东方电机
11.21
8.4
0.588
25.90
000666
经纬纺机
2.63
1.91
0.25
29.90
000618
ST 吉 化
2.41
1.72
0.72
32.19
600871
仪征化纤
1.87
1.22
0.058
44.60
600860
北人股份
3.22
2.075
0.23
46.40
600377
宁沪高速
6.18
3.975
0.164
46.67
600332
广州药业
4.88
3
0.07
53.46
600115
东方航空
2.22
1.3
0.1102
61.10
000921
科龙电器
1.68
0.89
-0.0647
78.08
000756
新华制药
2.52
1.23
-0.122
93.28
600775
南京熊猫
2.67
1.26
0.08
99.91
000585
ST东北电
1.49
0.67
0.003
109.80
600806
交大科技
2.89
1.1
-0.0697
147.86
600876
*ST洛 玻
2.28
0.78
0.066
175.76
联合证券股票评级标准
增 持
未来6个月内股价超越大盘10%以上
中 性
未来6个月内股价相对大盘波动在-10% 至10%间
减 持
未来6个月内股价相对大盘下跌10%以上
联合证券行业评级标准
增 持
行业股票指数超越大盘
中 性
行业股票指数基本与大盘持平
减 持
行业股票指数明显弱于大盘
深 圳
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E-MAIL: LZRD@LHZQ.COM
上 海
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Jul-2005
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